단기금융시장이란?(개념, 특징, 구성)

안녕하세요 에듀몬입니다. 금융안정과 금융시장의 관계에 대해 알아보았는데요. 이번 시간부터는 단기금융시장에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

본 포스팅은 한국은행이 발간한 "2021 한국의 금융시장"을 재구성하였습니다.

 

 

1. 단기금융시장의 개념

 

  단기금융시장은 금융기관, 기업 등 경제주체들이 단기적인 자금 과부족을 조절하기 위해 통상 만기 1년 이내의 단기금융상품을 거래하는 시장으로 자금시장(money market)이라고도 합니다. 우리나라의 단기금융시장은 콜시장, 환매조건부매매시장, 양도성예금증서시장, 기업어음시장, 단기사채시장, 표지어음시장, 통화안정증권(만기 1년 이내)시장, 재정 증권시장 등으로 구성됩니다. 단기금융시장은 국민경제내 자금의 잉여부문과 부족부문을 연결시켜준다는 점에서 자본시장 등 여타 금융시장과 같은 기능을 수행하고 있습니다.

 

 

2. 단기금융시장의 특징

 

  첫째, 단기금융시장은 경제주체들에게 단기자금을 효율적으로 조달·운용하여 유휴현금 보유에 따른 기회비용을 절감할 수 있는 기회를 제공합니다. 대부분의 경제주체들은 미래의 지급수요에 대비하여 자금의 일부를 현금으로 보유하게 되는데 이는 해당 자금의 이자수익을 포기하는 결과, 즉 기회비용을 초래합니다. 그런데 단기금융시장을 활용할 경우 경 제주체들은 여유자금이 생기면 안전성과 유동성이 높은 단기금융상품으로 운용하고 자금이 부족해지면 단기채무증서 등을 발행하여 조달함으로써 유휴현금의 보유규모를 줄일 수 있게 됩니다.

  둘째, 단기금융시장은 경제주체들에게 금융상품 보유에 따르는 위험을 관리할 수 있는 수단을 제공합니다. 일반적으로 단기금융상품은 장기금융상품에 비하여 금리변동에 따른 가격 변동폭이 크지 않으므로 자본손실위험이 작으며 유통시장이 잘 발달된 경우에는 만기이전에도 쉽게 자금을 회수할 수 있어 유동성위험도 크지 않습니다. 따라서 경제주체들은 장기채권 또는 주식의 가격이 하락할 것으로 예상될 경우 이들 자산을 매각하고 단기금융상 품을 매입함으로써 자본손실위험을 줄일 수 있습니다. 또한 금융시장의 불확실성이 높아진 시기에는 장기금융상품 보유를 축소하는 대신 단기금융상품 보유를 확대함으로써 유동성 위험을 줄일 수 있습니다.

  셋째, 단기금융시장은 중앙은행의 통화정책이 수행되는 대상시장이며 동 정책효과가 파급되는 시발점입니다. 중앙은행의 정책금리 변경은 단기시장금리를 통해 장기시장금리, 은행 예금 및 대출 금리, 주가, 환율 등 금융시장 전반에 파급되며, 이는 최종적으로 생산, 물가 등 실물경제에 영향을 미칩니다. 일반적으로 단기금융시장이 발달되어 있으면 재정거래가 활발해지고 시장간 상호연계성도 높아짐으로써 통화정책 효과의 파급이 원활하게 이루어지게 됩니다.

 

 

 

 

3. 단기금융시장의 구성

 

  단기금융시장은 거래주체에 따라 금융기관 상호간의 단기자금 거래가 주를 이루는 금융기관간 시장과 금융기관과 고객(기업, 개인 등)간에 자금거래가 이루어지는 대고객시장으로 구분됩니다. 우리나라의 경우 콜시장이 대표적인 금융기관간 시장이며 환매조건부매 매시장, 양도성예금증서시장, 기업어음시장 및 단기사채시장은 금융기관간 시장과 대고 객시장이 병존하고 있습니다. 

  우리나라 단기금융시장에는 정부를 포함한 모든 경제주체들이 참여하고 있습니다. 예금은행은 양도성예금증서 발행, 콜차입, 환매조건부매도 등을 통해 일시적으로 부족한 자금을 조달하고 일시적으로 남는 자금은 콜론, 환매조건부매수 등으로 운용합니다. 증권회사, 자산운용회사 등은 주로 환매조건부매매시장 등을 통해 부족자금을 조달하거나 여유자금을 운용하며, 기업은 기업어음이나 단기사채를 발행하여 단기 부족자금을 조달하고 여유자금은 환매조건부매수, 양도성예금증서 매입 등으로 운용합니다. 이 밖에 가계도 일시적인 여유 자금을 운용하기 위하여 단기금융시장에 참여하고 있습니다. 

 

<우리나라 단기금융시장의 개요>

구분		콜	환매조건부매매	양도성예금증서	기업어음	단기사채
도입시기		1960년 7월	1977년 2월	1974년 5월	1972년 8월	2013년 1월
특징		금융기관간 자금조절	금융기관간 자금조절, 금융기관의 단기자금조달	은행의 단기 자금조달	기업, 금융기관의 단기자금조달	기업, 금융기관의 단기자금조달
법적성격		금전소비대차	증권매매	소비임치	약속어음, 채무증권	채권
참가기관	자금조달(발행) 기관	은행,증권 (PD·OMO 대상) 등	[기관간(장내·외)] 증권, 자산운용, 은행, 증권신탁, 증권금융 등 [대고객(장외)] 증권, 은행, 증권금융, 종금, 체신관서 등	예금은행	기업, 금융기관, SPC 등	기업, 금융기관, SPC 등
	자금운융(매입) 기관	은행, 자산운용 등	[기관간(장내·외)] 자산운용, 은행, 은행신탁, 증권신탁, 증권금융 등	[은행간] 은행 [대고객] 금융기관, 법인, 개인	금융기관, 법인, 개인	금융기관, 법인, 개인
	중개기관	자금중개	[기관간(장내)] 한국거래소 [기관간(장외)] 자금중개, 증권금융 등	증권, 종합금융, 자금중개	증권, 종합금융, 자금중개	증권, 자금중개
만기		최장 90일 이내	자유화	30일 이상	자유화	1년 이내
최저발행(거래) 금액		1억원 (중개거래시)	체신관서:5만원 기타: 제한없음	제한없음	증권: 1억원 (거래시) 기타: 제한없음	1억원
이자지급방식		만기일시지급	만기일시지급	할인방식 선지급	할인방식 선지급	할인방식 선지급
중도환매		-	제한없음	금지	제한없음	제한없음

 

※ 출처: 2021 한국의 금융시장(한국은행, 2021)